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扣非净利降超6成、盈利依赖政府补贴 太平鸟飞不动?-童装品牌网

08-25分类: 童装资讯

  原标题:半年报扣非净利大降超六成!盈利高度依赖政府补贴 太平鸟飞不动了?

  【财联社】(上海,研究员周亦成)讯,8月19日,太平鸟发布2019年上半年年度业绩报告,营收、净利润和扣非净利润均大幅下滑。期间,太平鸟实现总营收31.2亿元,同比减少1.54%;实现归属上市公司股东净利润1.32亿元,同比减少33.06%;实现扣非净利润2453亿元,同比减少66.87%。

  半年报中披露,目前太平鸟共有加盟门店2830家,占门店总数的63.9%,然而加盟店营收却同比去年减少20.93%。

  四大品牌中,仅“LEDIN女装”实现营业收入正增长,总营收4.18亿元,较去年同期同比增加12.39%。品牌“PEACEBIRD女装”营业收入11.01亿元,同比减少2.58%。“PEACEBIRD男装”营业收入10.84亿元,同比减少4.81亿元。“Mini Peace童装”总营收3.66亿元,同比减少3.65%。

  加盟店关闭500余家

  2018年,太平鸟提出“新四轮立体驱动”零售格局。新渠道布局的主要措施包括:优化街店、强化购物中心、提升百货专柜、重视发展奥特莱斯和推动电商转型。近几年奥特莱斯渠道蓬勃发展,在商品流转和存货消化上有着不可或缺的重要地位。今年上半年零售规模突破1.7亿元,占比由2018年的2.69%提升至3.52%。

  2019年上半年,公司门店新开直营店184家,加盟店324家;关闭直营店111家,关闭加盟店556家,联营店8家;净开直营店73家,加盟店-232家,联营店-8家,全品牌净开店共计-167家。截止报告期末,公司的线下门店数量为4427家。

  此前太平鸟高管曾对媒体透露,贵人鸟过去开关店比较多、成本相应较高,开关店调整比例在10-20%。现在在关店上加强管理,以前是各事业部自己决定关店,现在若连续24个月出现亏损的店铺去留要由总部决定。目前,太平鸟1500家左右的直营店中大概100-150家连续24个月亏损,占比不到10%;其中有部分是战略店、大部分会保留,另外有特殊意义或者合同周期长、违约金高的,其他亏损店铺会考虑关闭,今年这100多家店中可能会关闭50-60家。

  对于未来旗下品牌的规划,该高管介绍,太平鸟两个主品牌PB女装、PB男装希望稳定增长,每个品牌目前门店不到2000家,开店仍有空间;同店希望保持稳健、如低个位数增长;乐町、MP童装经过18年调整后19年希望增速能有一定提升,是小品牌中目前做的比较上体量的。

  库存水平依然较高

  库存方面,截止半年报报告期末,太平鸟库存总量为16.94亿元,虽然同比去年同期的18.36亿元有所降低,但仍占总资产的31.5%,高于服装行业20%的平均水平。

  根据光大纺织太平鸟中期交流纪要,目前太平鸟的库存处理方式主要包括线下通过奥莱门店、线上通过阿里系(占比80%以上)和唯品会(处理长库龄货品,线上占比20%左右)。此前是线上为主,这两年奥莱渠道逐步发展、规模和占比提升,18年公司在年报中开始单独披露奥莱渠道零售额占比。

  据悉,奥莱店铺一般比较偏远、租金成本不高,销售折扣4~6折不等,相比于直营店平均销售接近8折但租金水平较高的情况,奥莱渠道在承担去库存功能的同时利润率比较高。

  同时,公司正通过加强供应链管理的方式减少库存。此前各个品牌各自管理自己的供应链,部分比较标准、量大的面辅料如羽绒、里布、衬布、包装等是公司集中采购。按加工厂统计来看,男装、童装加工厂各20家左右,女装200家左右。未来公司希望在供应商上推进整合和优化,计划在很多品类中打通供应链,推进集中采购和规模效应。今年升级更新供应链管理系统、预计最晚明年上半年完成,现在系统里的供应商已经基本确定。

  高度依赖政府补贴

  与公司半年报同时发布的还有今年上半年太平鸟获得的政府补助。根据公告,太平鸟及其下属子公司在今年4月29日到6月30日,陆续收到政府各类补助合计5565万元,占今年上半年净利润比重42%。

  近年来,太平鸟的政府补助占公司归母净利润的比重越来越高。财报显示,2018年公司非经常性损益项目中政府补助约1.83亿元,同比增长43.48%。其中,计入其他收益的政府补助约1.21亿元,计入营业外收入的政府补助约6225.92万元,占归母净利润比达到33%,而在2014年该项比重还仅为7.92%。

  实际上,根据财联社整理2018年A股服装类上市公司政府补助及补助占归母净利润比重,不论是补助总额还是所占比重,太平鸟的该项指标放在全行业来看也是属于偏高。
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